STX그린로지스는 해운·물류 기업입니다. 종속회사 연결 제외로 비교 범위가 달라진 반기를 읽고, 순이익 흑자와 남아 있는 영업손실·현금 및 전환사채 위험을 나누어 점검합니다.
STX그린로지스 · 465770 · 종목분석 · 시세 2026-10-23 / 재무 2026.06 연결 누적 / 전망 6~12개월
먼저 읽는 핵심과 사업 구조
반기보고서에 따르면 STX해운 등 4개 종속회사가 지배력 상실로 연결에서 제외됐고 기말 연결 대상은 2개입니다. 전년 동기 매출과 단순 증감률에는 이 범위 변화가 포함됩니다. 매출 감소 전부를 운임 하락이나 기존 선박 영업 악화로 설명할 수 없습니다.
공식 근거: 반기보고서 사업의 개요 · 연결 손익·현금흐름표
숫자가 바꾼 질문
반기 영업손실은 14.80억원으로 지속됐지만 전체 순이익은 110.33억원 흑자로 바뀌었습니다. 이 차이는 금융·기타 및 연결 변동 관련 손익을 포함해 검토해야 합니다. 영업손실 축소와 순이익 흑자를 같은 의미의 본업 정상화로 부르지 않습니다.
기간을 맞춘 공식 재무 비교
아래 표는 2025년과 2026년 1~6월 연결 누적 비교입니다. 원문 원 단위를 억원으로 환산했습니다. 3개월 열을 반기 누적 열로 바꾸어 읽지 않았으며, 이 표를 미발표 3분기 확정 실적으로 표현하지 않습니다.
| 항목 | 2025년 상반기 | 2026년 상반기 |
|---|---|---|
| 매출액·수익 | 914.54억원 | 307.61억원 |
| 영업손익 | -55.11억원 | -14.80억원 |
| 연결 전체 순손익 | -91.22억원 | 110.33억원 |
| 지배주주 귀속 순손익 | -91.22억원 | 110.33억원 |
| 영업활동 현금흐름 | -67.89억원 | 105.35억원 |
보험업의 수익 정의 또는 연결 범위 변화로 단순 성장률·영업이익률의 업종 비교가 제한됩니다. 전년 동기와 당기의 범위·인식 기준을 먼저 확인해야 합니다.
확정 가격과 거래량의 관측
| 거래일 | 수정 전 종가 | 거래량 |
|---|---|---|
| 2026-10-16 | 2,280원 | 186,635주 |
| 2026-10-19 | 2,175원 | 134,448주 |
| 2026-10-20 | 2,100원 | 161,168주 |
| 2026-10-21 | 2,125원 | 101,676주 |
| 2026-10-22 | 2,045원 | 72,963주 |
| 2026-10-23 | 1,925원 | 105,434주 |
2026-10-16에서 2026-10-23까지 종가 변화는 -15.57%입니다. 일요일인 자료 확인일의 장중 가격이 아니라 확보한 최신 KRX 확정 관측입니다. 거래량만으로 순매수 주체나 가격 변화 원인을 확정하지 않습니다. 배당·권리 조정을 반영한 총수익률도 아닙니다.
현금과 재무 부담
영업현금은 105.35억원 유입이지만 기말 현금은 5.56억원으로 전년 말보다 줄었습니다. 투자·차입·리스와 연결 제외에 따른 현금 이동을 함께 대조해야 합니다. 6월 말 주식 수와 보고서 제출 전 전환청구 후 주식 수도 달라 현재 주당 가치 계산에 과거 분모를 쓰면 안 됩니다.
| 항목과 기준 | 금액 |
|---|---|
| 영업현금흐름 · 1~6월 | 105.35억원 |
| 유형자산 취득 현금 · 1~6월 | 7.53억원 |
| 무형자산 취득 현금 · 1~6월 | 2.50억원 |
| 6월 말 현금및현금성자산 | 5.56억원 |
| 6월 말 부채총계 | 599.78억원 |
| 6월 말 자본총계 | 382.43억원 |
취득액은 현금흐름표 지출의 절댓값으로 표시했습니다. 부채총계는 이자부 차입금만을 뜻하지 않으며 만기·리스·담보·보증과 현금 사용 제한은 주석 확인이 필요합니다. 이 표만으로 회사 공시 FCF·배당 가능액·지급 여력을 대신하지 않습니다.
향후 6~12개월 조건부 전망
아래는 분석자의 조건부 해석입니다. 확정 실적이나 목표주가, 발생 확률이 아닙니다. 새 보고서에서 조건이 성립하는지 확인하고 반대 근거가 나타나면 판단을 바꿉니다.
| 경우 | 성립 조건 · 가정 | 다음 관측 |
|---|---|---|
| 기본 | 현재 연결 범위에서 계약과 운항 유지 | 계속 사업 손익·현금 대조 |
| 개선 | 운임과 비용 균형 회복으로 본업 흑자·수금 동반 | 연결 제외 효과와 반복 이익 분리 |
| 악화 | 용선·연료·조달 부담과 현금 부족 확대 | 만기·담보·전환청구·지급 여력 확인 |
운임·용선료·연료비·환율, 거래 상대방의 회수 위험, 선박 관련 담보와 차입·리스 만기, 전환사채 희석이 중요합니다. 작은 현금 잔액과 향후 지급 의무는 실제 한도·제약을 포함해 확인해야 하며, 테마 수요가 이를 대신하지 않습니다.
가치평가를 시작하기 전
연결 변동이 포함된 반기 순이익을 두 배로 늘려 PER를 계산하지 않습니다. 현재 연결 범위의 반복 이익과 순차입·선박 가치, 전환 이후 희석 주식 수를 검증해야 하며 검증 전 목표가를 제시하지 않습니다.
시세와 같은 기준의 현재 시가총액·희석 주식 수·최근 12개월 주당 이익을 모두 맞추지 못했으므로 이번 글에서 저평가·고평가 등급이나 목표가를 임의 계산하지 않습니다. 필요한 분모를 확보한 뒤 재검토합니다.
다음 확인과 현재 판단
다음 보고서에서 현재 연결 범위의 매출·영업손익, 연결 제외 손익과 실제 현금 효과, 차입·리스 및 전환사채 잔액·전환 주식 수를 대조합니다. 비교 가능한 계속 사업 기준을 확보하기 전 성장률로 순위를 매기지 않습니다.
현재 판단은 위 조건을 두고 관찰하는 단계입니다. 확인된 사업·손익·현금은 표로 남기고, 아직 검증하지 못한 미래 성과는 투자 확정 근거로 사용하지 않습니다.
공식 출처와 작성 기준
- 반기보고서 (2026.06) · 사업과 최신 정정 확인
- 반기 연결재무제표 · 기간과 단위
- 재무 주석 · 회계·현금·자본의 범위
- 한국거래소 · 일별 확정 시세 조회
- 함께 공부하기: 재무·현금·주당 가치의 기초
자료 확인일: 2026년 10월 25일. 가격 기준: 2026년 10월 23일 KRX 수정 전 확정 종가. 기본 재무: 2026년 반기 연결 누적과 전년 동기, 확보한 최신 정정 기준. 잠정 발표·회사 전망·확정 보고서와 분석자의 해석을 구별했습니다. 이후 정정·새 실적은 원문을 보존하며 보강합니다.
공개 기업 자료를 읽는 공부 기록입니다. 개인별 매수·매도 권유나 수익 보장이 아닙니다.