삼성전자우는 삼성전자와 사업은 공유하지만 의결권·배당 권리·거래 유동성이 다릅니다. 보통주보다 싼 가격만으로 기회를 단정하지 않고 같은 날 괴리율과 배당의 지속 가능성을 함께 봅니다.
삼성전자우 · 005935 · 종목분석 · 시세 2026-10-23 / 재무 2026.06 연결 누적 / 전망 6~12개월
먼저 읽는 핵심과 사업 구조
삼성전자는 DS의 메모리·시스템반도체, DX의 스마트폰·가전, 디스플레이와 Harman을 함께 보유합니다. 우선주 주주는 이 사업 전체의 성과에 노출되며, 별도의 우선주 전용 반도체 사업이 있는 것은 아닙니다. 메모리 호황의 지속성과 완제품 비용·투자 부담을 함께 살펴야 합니다.
이 글의 질문은 반도체가 성장하는가에 그치지 않습니다. 같은 회사의 보통주와 우선주 중 어떤 권리와 유동성을 현재 가격이 반영하는지를 비교하는 것이 목적입니다. 우선주 가격이 보통주에 반드시 수렴한다는 법칙은 없습니다.
전망 범위는 자료 확인일 이후 6~12개월입니다. 아래 개선·악화 조건은 분석자의 조건부 해석이며 목표주가나 발생 확률이 아닙니다.
최근 공시가 바꾼 질문
10월 8일 연결 잠정 공시는 3분기 매출 195.00조원, 영업이익 107.40조원을 제시했습니다. 아직 확정 분기보고서의 지배주주 순이익·주당이익·현금흐름이 아니므로 반기 검토 수치와 표를 분리합니다. 주석은 이 우선주가 비누적적·무의결권이며 액면금액 기준 보통주 배당보다 연 1% 추가 금전배당 권리를 가진다고 설명합니다. 이는 투자금 대비 연 1% 수익을 보장한다는 뜻이 아닙니다.
공식 확인: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시) · [기재정정] 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)
같은 날짜의 보통주와 우선주 비교
| 주식 종류 | 2026-10-23 KRX 확정 종가 |
|---|---|
| 삼성전자 보통주 005930 | 215,500원 |
| 삼성전자우 005935 | 167,900원 |
| 보통주 대비 우선주 가격 할인율 | 22.09% |
계산은 (1−우선주 종가÷보통주 종가)×100입니다. 같은 날 수정 전 종가를 비교한 가격 차이이며 배당을 포함한 총수익률·내재가치 할인율은 아닙니다. 주식 종류별 권리와 유동성이 달라 차이가 오래 유지되거나 더 커질 수 있습니다.
공식 재무제표의 출발점
아래 표는 2025년과 2026년 1~6월 연결 누적 비교입니다. 원문 백만원 단위를 억원으로 환산했습니다. 앞의 3분기 잠정 발표가 있는 경우 이 반기 검토 표와 구분하며 미발표 순이익·현금은 추정해 채우지 않습니다.
| 항목 | 2025년 상반기 | 2026년 상반기 |
|---|---|---|
| 매출액 | 1,537,068.20억원 | 3,053,729.14억원 |
| 영업손익 | 113,613.29억원 | 1,467,252.09억원 |
| 연결 전체 순손익 | 133,393.13억원 | 1,188,497.33억원 |
| 지배주주 귀속 순손익 | 129,624.41억원 | 1,183,706.58억원 |
| 영업활동 현금흐름 | 339,410.02억원 | 1,453,551.92억원 |
같은 기간 매출 변화율은 +98.67%이며 영업이익률은 7.39%에서 48.05%로 바뀌었습니다. 연결 범위와 제품 구성 영향을 포함한 과거 관측이며 향후 연간 성장률은 아닙니다.
확정 가격과 거래량을 읽는 방법
| 거래일 | 수정 전 종가 | 거래량 |
|---|---|---|
| 2026-10-16 | 167,200원 | 4,354,561주 |
| 2026-10-19 | 170,900원 | 4,165,691주 |
| 2026-10-20 | 165,900원 | 3,088,471주 |
| 2026-10-21 | 172,200원 | 3,142,284주 |
| 2026-10-22 | 167,100원 | 2,396,158주 |
| 2026-10-23 | 167,900원 | 2,312,654주 |
2026-10-16에서 2026-10-23까지 종가 변화율은 +0.42%입니다. 확보한 최신 KRX 확정 관측이며 현재 장중 가격이 아닙니다. 배당·권리 조정을 반영한 총수익률로 부르지 않고, 거래량만으로 외국인·기관 수급이나 하락 원인을 확정하지 않습니다.
현금과 투자·재무 부담 점검
영업현금 창출이 크더라도 설비투자와 운전자본, 주주환원 재원을 함께 봐야 합니다. 현금및현금성자산과 단기금융상품은 서로 다른 항목입니다. 우선주의 다음 배당액을 과거 분기 배당 한 번으로 고정하지 않습니다.
| 항목과 기준 | 금액 |
|---|---|
| 영업현금흐름 · 1~6월 | 1,453,551.92억원 |
| 유형·무형 취득 현금 지출 · 1~6월 | 329,602.82억원 |
| 6월 말 현금및현금성자산 | 929,163.82억원 |
| 6월 말 부채총계 | 1,801,708.40억원 |
| 6월 말 자본총계 | 5,793,096.76억원 |
부채총계는 이자부 차입금만을 뜻하지 않으며 차입 만기·담보·리스·현금 사용 제한은 주석과 후속 공시를 함께 확인해야 합니다. 유형·무형 취득액은 현금흐름표 지출의 절댓값 합계입니다. 이 금액만으로 전체 투자 규모·배당 가능액이나 회사 공시 FCF를 대신하지 않습니다.
향후 6~12개월 시나리오와 반대 근거
| 시나리오 | 성립 조건 · 분석상 가정 | 다음 관측 |
|---|---|---|
| 유지 | 반도체 수익성과 현금 회수가 유지되고 배당정책이 이행 | 다음 확정 실적·실제 배당 결의 대조 |
| 개선 | 비용 부담 완화와 현금 창출이 사업 전반으로 확산 | DS와 DX 부문 손익을 따로 비교 |
| 악화 | 메모리 가격 둔화와 투자 부담이 동시에 커짐 | 재고·매출채권·현금 전환 악화 확인 |
메모리 가격·고객 투자 사이클이 꺾일 위험, 비메모리·완제품 부문 비용 부담, 보통주 대비 낮은 유동성과 괴리율 확대가 함께 존재합니다. 추가 배당 권리가 있어도 시장가격 하락 손실을 막아주지는 않습니다.
현재 가격의 가치평가 준비 상태
보통주와 우선주의 전체 지배주주 이익 배분·주식 수가 다르므로 연결 순이익을 우선주 시가총액에 바로 나누지 않습니다. 검증된 종류별 최근 12개월 EPS와 현재 주식 수를 확보한 뒤에만 PER·배당수익률을 판단합니다.
이번 확인 범위에서는 시세와 같은 기준의 시가총액·현재 발행 및 희석 주식 수·종류별 최근 12개월 EPS를 모두 맞추지 못했습니다. 따라서 저평가·고평가 등급이나 목표주가를 임의 계산하지 않습니다. 해당 분모를 확보한 뒤 재계산할 항목을 위에 구체적으로 남깁니다.
다음에 확인할 것과 현재 판단
다음 확정 분기 실적에서 반도체와 완제품의 손익, 우선주 배당 결의, 주식 종류별 자사주 취득·소각을 확인합니다. 괴리율은 같은 날짜의 두 주가로 다시 계산하고 배당락 등 권리 변동도 함께 기록합니다.
사업 가설은 메모리 수익성과 사업 전체 현금 창출을 조건으로 관찰 유지입니다. 우선주 선택은 별도로 괴리율·권리·유동성을 비교해야 하며, 낮은 명목 주가만으로 저평가를 확정하지 않습니다.
공식 출처와 작성 기준
- 반기보고서 (2026.06) · 최신 정정 반영
- 반기 연결재무제표 · 기간과 단위
- 연결 주석 · 수익 인식·위험·자본
- 한국거래소 · 일별 확정 시세 조회
- 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)
- [기재정정] 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)
- 삼성전자 IR · 배당·실적 자료
- 함께 읽기: 삼성전자 기업분석 · 보통주와 구분
- 주식기초 · 재무와 주당 가치 공부
자료 확인일: 2026년 10월 24일. 가격 기준: 2026년 10월 23일 KRX 수정 전 확정 종가. 재무 기본 표: 2026년 반기 연결 누적 및 전년 동기, 제출 이후 최신 정정 반영. 회사의 잠정 발표·계획과 검토 재무제표, 분석자의 조건부 해석을 구분했습니다. 이후 정정과 새 실적이 나오면 기록을 갱신합니다.
공개 기업 자료를 함께 읽는 공부 기록이며 개인별 매수·매도 권유나 수익 보장이 아닙니다.