주식기초 10 | 흑자인데 현금이 부족한 회사, 현금흐름표로 보기

주식기초 20편 · 10/20 · 영업·투자·재무활동 현금흐름의 역할과 한계를 구분합니다.

먼저 이해할 개념

영업활동 현금흐름은 주된 수익 창출 활동 등에서 생긴 현금 흐름을 보여줍니다. 투자활동은 설비·투자자산 등의 취득과 처분, 재무활동은 차입과 자본 조달 등과 관련됩니다. 실제 분류는 회사의 회계정책과 적용 기준도 확인합니다.

간접법의 영업현금흐름은 이익에 비현금 항목과 운전자본 변화 등을 조정해 이해할 수 있습니다. 매출채권과 재고가 늘면 이익이 나도 현금이 묶일 수 있습니다. 매입채무가 늘어난 현금 효과도 지속 가능한지 살펴야 합니다.

영업현금흐름이 한 번 음수라고 바로 나쁜 기업이라고 단정할 수는 없습니다. 성장에 따른 운전자본 증가, 계절성, 일회성 지출을 구분하고 여러 기간을 봅니다. 반대로 차입으로 현금이 늘어난 것을 본업의 현금 창출로 설명해서도 안 됩니다.

가상 순이익 10억원에 감가상각 3억원을 더하고, 매출채권 증가 8억원과 재고 증가 6억원을 빼면 -1억원입니다. 다른 조정이 전혀 없다는 단순 가정 아래의 영업현금흐름입니다.

여기에 설비 취득으로 투자현금 -7억원, 신규 차입으로 재무현금 +9억원이면 순현금 변화는 +1억원입니다. 현금은 늘었지만 영업현금은 음수라는 두 사실이 동시에 성립합니다.

“영업현금흐름에서 설비투자를 뺀 값”을 잉여현금흐름의 간단한 근사로 쓰기도 하지만 정의가 하나로 고정된 회계 항목은 아닙니다. 설비투자 범위와 인수·리스 등을 포함했는지 기준을 명시하세요.

현금 잔액이 늘었으면 영업현금흐름도 반드시 양수일까요?

답과 설명 보기

아닙니다. 신규 차입·증자·자산 매각 등으로도 현금이 늘 수 있습니다. 어느 활동에서 들어왔는지 분리해야 합니다.

확인 기준: 2026년 10월 20일. 예제의 회사·금액·수익률은 학습용 가정입니다. 해외 기관 자료는 일반 개념을 참고했으며 국내 거래·세금·권리의 실제 조건은 국내 공식 안내와 해당 공시에서 확인합니다.

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